豆粕短线回调难阻涨势_三农

　　上周三以来，大连豆粕期货在下游需求转旺以及外盘豆类上涨带动下，加速上行，主力合约上涨幅度一度接近300点之多。但周边商品低迷不振以及相关农产品“滞涨”拖累豆粕涨势，近几个交易日豆粕出现小幅回调。后市看，目前粕类市场基本面依旧偏多，豆粕期货仍有一定的上涨空间。

　　外盘豆类上涨潜力仍存

　　在消化完南美大豆丰产、集中上市利空后，CBOT大豆经过一个多月的低位振荡，从5月中旬开始，走出清晰的上涨趋势。而这波上涨行情支撑因素主要有两个：一是虽然南美大豆集中上市，但内陆运输不畅、港口设施陈旧以及港口工人罢工等使得南美大豆外运困难，采购商不得不转而采购美国大豆，从而造成美国大豆现货紧张，现货价格居高不下；二是美国大豆播种进度严重落后，虽然今年美国大豆面积将有所增加，但由于田地过于潮湿，大豆播种进度严重落后于往年。目前外盘豆类的上涨趋势仍将延续。

　　从最新数据看，美国大豆播种进度仍然严重落后于往年同期。据美国农业部6月3日报告，美国18个主产州大豆播种进度为57%，低于去年的93%以及5年均值74%；出芽率为31%，低于去年的76%和5年均值49%。而市场之前普遍担心的部分地块因玉米播种延迟可能转播大豆的情况出现的概率也不大，因为目前玉米播种进度已经达91%，即将实现预定播种面积。而美国投机基金做多热情不减，据CTFC报告，截止到5月28日当周，投机基金连续三周增持大豆和豆粕净多单，而减少豆油净空单。

　　下游需求转旺

　　随着气温升高，禽流感阴影逐渐消退，禽蛋类消费提升，家禽养殖业处于缓慢恢复中。4月7日，国家发改委宣布，在全国20多个省份同时启动冻猪肉收储。经过调控，生猪价格逐步企稳，目前已连续4周小幅上涨。养殖利润好转使得饲料需求日益旺盛。

　　油厂力挺粕价

　　夏季是油脂消费淡季，气温升高使得相对低价的棕榈油因价格优势占领更多的市场份额，从而拉低了油脂市场整体价格水平。并且近期菜油价格出现断崖式下跌，拖累豆油和棕榈油低走。油脂疲弱使得油厂被动力挺粕价，以维持本不丰厚的加工利润。

　　技术上看，目前豆粕期货上涨趋势完好，操作上可逢低做多。

　　（作者单位：金鹏期货）