春节过后，国内豆粕期货出现超过3%的大幅低开，正当空头准备击掌相庆并打算乘胜追击的时候，却发现豆粕从低位一路反弹，连续3天的强势反弹让空头摸不着头脑。从目前情况看，多空双方的优势似乎并不相同，有点相互打时间差的感觉。

　　春节长假期间，美国月度供需报告成为意外利空市场的重要因素之一。美国农业部将全球大豆库存由2月的5946万吨上调至6010万吨，这暗示全球整体需求并不十分旺盛，对处于僵持状态的美豆形成压力，加之美元强劲，空头完全主导报告当日市场走势。

　　另外一个利空因素来自天气，春节前夕市场一度担忧阿根廷产区会出现降雨不足，如果出现干旱，市场非常有可能出现去年同期的一幕，期货价格有可能因天气市场到来而见底。但从春节期间的天气来看，降雨还是出现了，不但暂时缓解了土壤偏干的情况，还有望出现连续大范围降雨。

　　但是多头也有着自己明显的优势，首先近日从阿根廷产区传来消息，认为降雨量并不是很好，而且范围十分零散，并未在主产区形成集中降雨，因此后期对产量的影响并不算十分正面。另外一个因素是国内豆粕现货供应偏紧，国内大豆港口库存在节前是480万吨附近，处于近3年的历史低位附近，导致油厂挺价的心态非常明显，现货豆粕价格每吨徘徊在4000元附近，这比豆粕5月期货合约要高出500元，对期货市场形成强大支撑。除非近期大豆港口库存快速回到550万吨的3年均值水平，否则现货的支撑力度依旧很强。

　　而谈及巴西大豆市场，又不得不提在日前得知关于港口的消息。巴西港口工人工会为了抗议港口公司合并，有危害港口工人利益的可能，组织了罢工行动。这对正处于安排装运大豆的船只形成了非常大的负面影响，可能会延后进口大豆到达中国港口的日期。由于港口装运出现紧张态势，而本身国内现货供应偏紧，这使得中国买家将目光转向美国，因此美国芝加哥市场预期中国对美豆需求改善，美豆价格大幅上涨超过3%。

　　从各种因素分析来看，当前市场反弹的理由事出突然，港口罢工、降雨不及预期使得多头强势控制市场，使得豆粕价格不能形成突破性下跌走势。不过，降雨不及预期不算太明显的利多因素，毕竟后期仍可能有降雨出现。而且近期巴西大豆丰产预期非常强烈，4月的大豆到港会非常明显。目前利多因素集中在现货短缺，远期的巴西丰产、阿根廷降雨、港口装运缓解，再加上美国大豆种植面积增加都是非常强烈的利空因素。秦海垠