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中国文化产业专项投资基金研究

发布时间:2011年07月05日 15:34 | 进入三农论坛 | 来源:新浪博客


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  文资网独家:中国文化产业专项投资基金研究

  本报告通过对主要中国国内文化产业专项投资基金进行研究,具体分析文化产业专项投资基金的投资方向,投资状况,进一步说明文化产业的投资吸引力和对资本市场的需求。

内容摘要

  本报告通过对主要中国国内文化产业专项投资基金进行研究,具体分析文化产业专项投资基金的投资方向,投资状况,进一步说明文化产业的投资吸引力和对资本市场的需求。

  (1)研究报告针对文化产业专项基金进行了细分,主要包括影视基金、艺术品投资基金、动漫投资基金、信息与传媒基金、网络投资基金等5大类,共18个基金的发起人、管理机构、募资规模、设立模式、出资人、运营模式进行了全面的分析。

  (2)本报告对8个文化产业专项投资基金案例,从实践性、策略性等多元角度进行了深入探讨。

  一、 中国文化产业专项投资基金基本概况

  2009年8月,国务院出台了《文化产业振兴规划》,而《指导意见》是贯彻落实《文化产业振兴规划》的重要配套文件,是新我国成立60年来,金融与文化产业对接的第一个政策性指导文件。《指导意见》全面细化了金融业支持文化产业的方法,鼓励各地根据自身发展条件和实际需求,与有关部门合作,设立文化产业专项资金和投资基金,为文化企业开辟更广泛的融资渠道。

  目前,除了国家级的产业投资基金外,全国已经有23个省区市设立了文化产业发展专项基金(资金),各个省市在文化产业投资方面都大力支持。同时,我国的民营企业也不断成长,上海盛大网络发展有限公司、深圳华强文化科技集团等一批民营文化企业成为发展文化产业的生力军。这些专项基金主要集中在影视、艺术品、动漫、网游等重点文化产业领域。

  下图所示,2005-2010年我国文化产业专项基金披露的总数量为14起,总共128.15亿元,平均单笔募资金额为9.09亿元。其中,电影基金最多为7只。艺术品产业领域专项基金为6起;而投资规模是信息传媒产业和电影产业,专项基金总投资分别为50亿元和37.15亿元。

  二、 中国文化产业专项投资基金分类分析

  (一) 影视基金

  目前,影视基金投资一般有两种运作模式,一种是投资公司股权,另一种是投资项目。投资公司大致又包括两种,一种是投资影视制作公司,另一种是投资播出渠道公司。这两者考验的都是投资人对公司价值的判断能力。投资项目与之完全不同,基金只是一个外在表现形式,所谓的创新仅仅体现在形式的创新上,真正考验的还是投资人对特定影视项目盈利能力的判断。

  A.一壹影视投资基金

  2009年,一壹影视文化股权投资基金在天津核准设立,这是国内首只以影视文化产业为主要投资方向的人民币私募股权投资基金(PE)。基金采用有限合伙制方式,总规模5亿元人民币,首期1亿元人民币。其重点投向国内优秀的电影、电视剧项目,该基金管理方一壹国际影视文化传媒(北京)有限公司是一家成立多年的影视剧出品公司,曾投资制作了多部国内热播的影视剧作品。

  一壹国际影视文化传媒(北京)有限公司已与我国电影家协会、中国电影集团公司等多家权威传媒机构和影视制作单位达成了战略合作伙伴关系,通过私募股权投资基金这种金融工具来积极推动我国影视文化的产业化经营。

  一壹影视文化股权投资基金投资由中影集团投拍的亚运题材电影,该电影的投资规模为4000万元,前期的业务模式主要是通过募集发行基金获得资金,基金再寻找合适的电影项目进行投资并进行分成。

  投资代表案例:

  《建国大业》、《色戒》、《英雄》、《没完没了》、《甲方乙方》、《头文字D》、《渴望》、《北京人在纽约》、《贞观长歌》、《江山风雨情》、《编辑部的故事》等。央视黄金大剧82集电视连续剧《贞观长歌》、历史剧《江山风雨情》、电视连续剧《同仁堂》等影视作品。

  B. 汇力影星投资基金

  2010年5月汇力影视基金设立,汇力星影投资基金是汇力基金管理公司旗下一个专注于我国电影电视投资管理的专业私募基金,此基金拟募集金额为3亿元人民币,预期首期募集结束于2010年8月,最终募集结束为2010年10月。

  LP主要来自于影视相关企业、投资机构,富裕的自然人以及部分香港上市公司,LP最低入资门槛为1000万元人民币,每年目标收益率为20%-25%之间。

  汇力星影主要投资方向除了筛选优质的待投影片、电视剧外,还对影视文化产业发展过程中的重要环节均进行投资扶持,包括影视剧本的编创、电影电视新技术、院线建设、文化产业园区、主题影视基地发展等,以推动影视文化的全产业链发展。

  投资代表案例:

  《武当》、《四季之旅》、《巨额交易》、《日本四部曲》、《密室》和《密室之不可告人》等电影项目。

  C. 韦恩斯坦亚洲电影基金

  韦恩斯坦兄弟2007年9月设立一个总额为2.85亿美元的基金,这些资金将全部用于资助未来6年以亚洲人为主题的电影的开发、制作、采购、营销和发行。亚洲电影基金在首批计划中要制作21部电影,并且将买断这些影片的发行权,另外,计划中还将有10部直接制作成DVD的影片。

  亚洲电影基金投资的第一部电影就是成龙和李连杰主演的《功夫之王》,另外该基金准备继续拍摄香港动作电影三部曲。2008年拍摄了我国古装动作大片《花木兰》、《七武士》,此外还计划拍摄史诗巨作《上海》。

  此外,亚洲电影基金支持釜山电影节,设立了众多基金奖项,2007年10月第12届釜山电影节将新设立亚洲电影基金,提供约84万美金的资金,为亚洲电影人提供更多的机会制作电影。2008年10月第13届釜山电影节,亚洲电影基金也设立众多奖项,用于支援包括韩国项目在内的27部亚洲电影作品。

  D. IDG中国媒体基金

  2007年5月16日,IDG中国媒体基金成立。它致力于内容领域的媒体公司及电影项目的投资,投资伙伴包括IDG、新闻集团(News Corp.),赫斯特公司(Hearst Corp.)等。该基金首批注入资金5000万美金,用于发掘我国的新电影。

  中国电影集团公司是目前国内最大的国有电影企业,拥有全资分子公司15个,主要控股、参股公司近30个,1个电影频道,总资产28亿元。主要代表作品:《长江七号》《投名状》《赤壁》《梅兰芳》等,以及07版电视剧《红楼梦》。

  美国国际数据集团(IDG)是全世界最大的信息技术出版、研究、展览与风险投资公司之一,是第一家进入我国的美国技术信息服务公司。公司创建于1964 年,总部设在美国波士顿。目前,在全世界 85 个国家和地区设有子公司和分公司。

  投资代表案例:

  投资600万元人民币的《胡同里的阳光》是IDG中国媒体基金运作的第一部影片。2009年IDG中国媒体基金资助云南红扬影视有限公司拍摄《红河》,随后重点投资到为3G用户拍摄的短片上,未来十年左右在我国投资60—80部电影。

  E. “铁池”电影私募基金

  由曾在哥伦比亚、华纳兄弟等电影公司担任高级管理职位的数名华人经理人担当管理层的“铁池电影私募基金”,早在2006年便宣布进入我国,计划五年投资拍摄20到30部我国电影。其资金来源为美国专门投资电影的私人股权投资基金Endgame,这是美国一家专门投资电影的私人股权投资基金,规模数十亿美元,主要投资本土电影,我国是其新的处女地。

  铁池电影PE目前主要投资一些小成本电影,主要力量还是在加强行业积累和人才队伍建设。“我国元素”正是“铁池”瞄准的方向,他们要用私募基金拍我国题材的电影,投入到西方电影市场中。

  F. A3国际电影基金

  A3国际电影基金,由香港著名制片人施南生、保利博纳总裁于冬联合日本、韩国、香港三位制片人及一名前摩根斯坦利投资银行家共同发起,预期募集1亿美元,计划在5年内投资30部亚洲电影,重点是中国、日本和韩国的合拍片,其中约60%的资金将投资于我国电影。

  计划按制作费用大致将影片分为4级进行投资,分别为100万美元以下,500万美元和1000万美元,甚至计划制作1—2部3000万美元以上的大片,该电影基金可能会成为进军海外市场的突破口。

  G. 星空大地文化传媒基金

  2010年11月,知名投资人熊晓鸽、阎焱、宋歌计划在江阴设立首期规模为10亿元人民币的星空大地文化传媒基金。该基金主要投资领域涵盖传统的影视产业及其上下游的细分产业,包括影视作品、电视节目等的融资、投资、制作、宣传、发行、广告,院线、版权,艺人经纪等多个领域,预计总募资金额为15亿-20亿元人民币。基金还将通过利用合伙人在海外影视行业的资源,打通中国与海外市场的合作。

  (二)艺术品投资基金

  艺术品投资基金,是指根据风险共担和收益共享的基本原则,将投资者分散的资金集中起来,由基金托管人托管,由基金管理人运作,以艺术品投资组合的方式进行投资和独立核算,以获得投资收益的艺术品理财服务。

  艺术品投资基金的主要特点是独立托管、专业管理、组合投资、独立核算、风险共担和收益共享。目前国外艺术品投资基金的运作模式主要有三种:以美术基金(Fine Art Fund)为代表的艺术品组合投资模式、以艺术家共同信托(Artist Pension Trust)为代表艺术家信托投资模式和以艺术交易基金(Art Trading Fund)为代表艺术品对冲投资模式。而国内主要是开放式和封闭式两种模式。2007年至今国内成立了十多家艺术基金。

  A.深圳杏石投资基金

  (一)基金结构及规模

  结构:封闭型

  基金总规模:2 亿

  一期规模:2000万

  目标回报:年内部收益率≥20%

  期限:1年投资+1年退出=2年(本基金管理公司可视我国艺术品市场情况延长存续期限,最长不超过1年。)

  管理费:每年2.5%(按季提取)

  资金保管费:每年0.2%(按季提取)

  收益分成:基金年投资回报率如果超过8%,则基金管理人从超出利润部分中提取30%激励分红。

  管理公司:深圳杏石投资管理有限公司

  基金发起机构:潍坊中仁艺术品发展有限公司、沈学仁美术馆

  艺术品集保及交易机构:深圳文化产权交易所

  鉴定机构: 文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会

  财务顾问:深圳市华澳资本管理有限公司

  托管银行:我国工商银行深圳分行

  (二)投资方向、策略及其他

  1、投资方向

  投资于我国近现代国画大师的书画作品,例如齐白石、张大千、徐悲鸿、傅抱石、李苦禅、潘天寿、于希宁等已经入选或即将入选文化部《二十世纪美术作品国家档案》的作品。

  2、投资管理策略

  资金安全:由我国工商银行深圳分行监管。

  保真保值:委托文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会及市场公认专家同时对艺术品进行评估鉴定,保证投资品的真实与保值。

  保管:委托深圳文化产权交易所集保,并由其指定保险公司承保。

  流动性:通过深圳文化产权交易所、拍卖市场及其他交易方式变现升值投资品。

  权威性:与文化部“20世纪美术作品国家档案”工程结合。

  锁定风险:锁定投资成本上限。

  3、运作方式

  坚持中短线交叉运作;增加交易次数;扩大收益总量。

  4、投资收益

  收益目标:客户预期年收益率20-40%以上。

  收益分配方式:现金分配,在基金所投资艺术品变现的前提下,每个基金运营年度预留部分现金按投资总额年回报6%进行预分配,剩余收益在产品到期时清算分配。

  B. 蓝顶艺术品基金

  1、发行规模

  5000万元人民币

  2、产品结构

  浮动收益型,基金管理人收取盈利的20%。

  3、资金用途

  我国当代艺术品投资。

  4、投资方向

  坚持以当代艺术名家作品为主要收藏、投资对象,尤其是以四川美术学院培养的艺术家为中心,以成都蓝顶艺术工作室为重点,走精品学术路线。

  5、基金管理人介绍

  上海蓝顶艺术品发展公司主要从事当代艺术品的收藏与投资咨询、投资管理、购销代理、艺术家经纪、艺术机构管理,对外名称为“上海名流艺术品收藏俱乐部”。

  C. 中博雅艺术基金

  中博雅艺术品投资基金,以有限合伙制存续的封闭式私募投资基金,是由北京中博国际拍卖有限公司的五位自然人股东发起的,也是一家有限合伙制私募基金。中博雅股东出资1000万元人民币,如果年收益率低于8%,是不参与利润分配的,一期私募的目标规模是1亿元人民币,分为50份,每份200万元,普通合伙人与管理团队共出资10%,并承担无限连带责任,有限合伙人以出资额为限承担有限责任,投资方向为艺术品及艺术品相关业务,存续期限为五年。

  该艺术品投资基金投资范围包括近现代和当代大师级书画艺术精品。追求当期利益和长期资本增值的平衡,具有“风险较低,收益较高”的风险收益特征。

  基金的经营目标是,通过购买、竞拍等方式向具有投资前景的艺术精品包括我国书画、当代艺术及油画进行投资,然后通过拍卖、转让等方式实现投资退出,获得投资的增值收益,实现基金投资人的利益最大化。

  D.德美艺嘉艺术基金和德美皇家丝织品基金

  2010年7月3日,依托全球著名“梅摩艺术品指数”而创建的德美艺嘉艺术品投资基金管理公司,在歌华艺术交易中心正式发布首期两款私募基金产品。

  一是德美皇家丝织品基金,是为投资人提供了一个分享我国古代文明精华的艺术投资机会,该基金收录了明清朝时期龙袍及皇家丝织品。

  二是德美艺嘉艺术基金,该产品是德美艺嘉联合兴业银行、北京歌华文化创意产业基金联合打造的以2010年上海世博主题馆参展作品为主要收藏对象的艺术品基金,是唯一一款经过世博官方批准认可的当代艺术展,该基金的投资标的是国内顶级的国画和油画艺术家的代表作品,通过国内外渠道向全球发行,其发行规模预计达到2-3个亿。

  该基金采取私募方式,实行“3+1+1”运作模式。其投资模式打破以往依靠个人经验进行艺术品选型和后期运作的方式,以“梅摩艺术品指数”为依托的投资模式成为与会各界关注的焦点。

  F怡桥财经艺术基金

  2010年6月,怡桥财经传播有限公司与国内外知名艺术交流机构——高地画廊联合设立怡桥财经艺术基金。该艺术基金将选取国内七八十年代著名艺术家的艺术珍品作为投资对象。

  (三 )动漫投资基金

  “动漫=人脑+电脑+巨额资金”的运作模式中,目前资金短缺仍然是动漫产业发展的瓶颈。一些私募基金、风险投资更愿意投资具备明显商业模式、或者明显技术前景的项目。基于动漫产业的美好前景,以各种性质模式建立的动漫产业基金,将会成为推动动漫产业发展的催化剂。

  建立动漫产业基金需要落实几个关键点。

  1、资金来源

  由于动漫项目的回收期较长,资金属于长期运作资金。而动漫产业自身的商业模式还未到成熟阶段,投入该基金的资本必须有长期驻扎的打算。所以募集该类基金的资金主要为金融机构、政府相关资金、民间资本与传统的风险投资基金、私墓基金组合配置,组成动漫产业基金。

  2、运作团队

  与传统的基金不同,动漫产业基金的运作团队更应该考虑到为所投资的动漫企业带来实实在在的资源和能力。考虑到动漫企业的版权制作环节,因此必要的发行、授权、媒体运作等专业人员的储备是动漫产业基金中特殊配备的人力资源脉络。动漫产业基金的投资者不仅仅是投资人,还需要扮演国内外市场的推荐人的角色。

  3回收期限

  对原创项目而言,普通原创电视动画片项目投资周期一般在7年左右,其中包括策划筹备期、制作期、发行推广期、市场经营和回收四个阶段。网络动画回收期一般在4年左右,漫画项目回收期略长一些。目前动画项目50%左右是亏损,亏损原因有前期策划也有后期运作。动漫产业基金一方面是从中获得收益,还需要打通动漫产业链,为产业内部融资创造良好的环境,让优势资源出现流动的可能,也给创造新型的金融服务提供存在的土壤。

  A.金龙奖公益基金

  2010年9月30日,我国首个旨在拯救和传承传统动画与连环画技艺的金龙奖公益基金在广州启动。该公益基金由广州市越秀区政府与金龙奖组委会共同设立,由广州市青少年发展基金会托管。该基金募集款项资助年迈的动漫艺术家,并通过有效的收集、整理和研究,使深具民族风格的创作技法得以有效保存并传承后人。首批2万元资助款项由80多岁高龄的“黑猫警长之父”戴铁郎获得。

  B聚合动漫基金

  聚合动漫基金是为我国动漫事业发展而创立的社会公益性基金。基金的宗旨是扶持我国原创动漫作者。任何有志于创作动漫的个人或团队,都可以通过网站申请基金的帮助,经过作品评估和与作者的交流之后,基金会根据作者或团队的实际情况尽可能地给予经济上的支持。基金依托于专业的网站EX动漫网站。在网站这个平台上,创作者们可以自由发表作品、交流经验,促使自己不断进步。另外,优秀的作品可以轻易产生较大的影响力,并根据广大动漫爱好者的反馈日臻完善。

  四、信息与传媒投资基金

  A.物联网投资基金

  2010年10月由中科院、大唐电信、国开金融公司、国联证券和部分民营资本共同成立物联网投资基金,所筹资金将全部用于物联网项目开发。该基金以物联网和传感产业为主要投资方向,全部由市场化运作,拟采用有限合伙制的形式,总规模为50亿元人民币,采用分期方式募集,基金将展开全面的物联网投融资运作,后续募资也主要面向一些大型的投资机构,而非其它民间资金。这是国内首支物联网产业基金,将采用分期方式募集。第一期募集资金额为10亿元,各发起人第一期认缴总额为6亿元,其中大唐电信2亿元、物联网中心1亿元、无锡国联集团2亿元、无锡新区创投1亿元。我国物联网投资基金由政府主导,有政府背景,其未来的示范效应和带动作用难以估量,很可能产生“滚雪球”效应,使物联网产业迎来新的投融资机会。

  五、网游投资基金

  上海盛大网络2007年7月份正式推出“18基金”,揭开了国内网络游戏行业投资基金的序幕。而巨人网络亦于2009年1月份的游戏产业年会上正式宣布推出“赢在巨人”计划。接着其他网游公司诸如联众世界“五五计划”、光宇华夏“曙光计划”、成都梦工厂“寻梦计划”、中青宝网的“聚宝计划”等纷至沓来。除此之外,还包括“赢在巨人计划”、“祈福计划”、“免费软件起飞”等多个网络游戏基金。

  A.盛大18基金

  18基金是盛大游戏旗下,全国首创且规模最大的网游创投基金,投资范围覆盖创意、人才、创业团队、成熟企业,早期网游产品、半成品网游、成熟网游精品等网游相关的各个方面。作为第一支专注的产业游戏基金和第一个有成功案例的基金,截至目前,18基金已经成功投资40多款游戏或游戏公司,涉及金额近7亿元,创造了2000多个就业机会。

  1、投资对象

  所有有意从事网游行业的公司、研发/运营团队及个人。

  2、投资范围

  成熟网游精品、半成品网游、早期网游产品、网游创意。

  3、18基金的特色

  E (Enable) - 提供创业机会;

  M (Motivate) - 有效的激励机制,激发创业激情;

  S (Support) - 全面平台资源支持,提高创业成功率;

  S (Self-Controlled Direction) – 自主的研发方向和决策权利。

  4、运作业绩

  “盛大18基金”成立3年以来已经陆续投入近7亿元的资金,先后投资支持40多个项目的发展,并有近20款国内游戏成功输出海外。其中,在盛大ALLSTAR大会上推出的9款重点推荐新游戏中,来自“盛大18基金”的游戏就有两款,分别为《英雄传说2》以及《魔界2》。“盛大18基金”在海外推广了10多款游戏,通过“盛大18基金”这个平台,使企业产品将获得更多的增值。

  B、“赢在巨人”计划

  “赢在巨人”计划是巨人网络推出的一个网游大型创业平台,计划经过半年的运营,已经成功投资近30个公司,共投资3亿元,并取得了初步成功。有200多个项目进入深入了解阶段,其中有2个项目的产品已经进入封测阶段:其中一款为休闲宠物类的游戏,名称为《我的小傻瓜》;另一款为2.5D的我国古代游戏《仙途》,目前已经进入测试阶段。

  C、光宇华夏“曙光计划”

  曙光计划是光宇在线推出的针对国内网络游戏行业的创业投资计划,曙光计划将为创业者们提供雄厚的资金、技术、人才补充、运营推广销售等全方位的支持。

  1、寻找对象

  网络游戏研发公司、团队及有创业想法、创业项目、项目在开展中的团体及个人。

  2、寻找范围

  网络游戏产业。

  3、运作业绩  

  光宇将目前光宇平台注册用户已经超过一亿,每天平均增长20万人,与此同时光宇拥有强大运营团队,全国最强的地面推广团队,能有效地将产品推广出去。

  D、“免费软件起飞计划”

  “免费软件起飞计划”由红杉我国合伙人沈南鹏、高原资本合伙人涂鸿川和360公司董事长周鸿祎共同出资发起,具体操作上可以由三家联合投资,也可以由360代表其他两家投资。该计划拟投入10亿人民币,通过投资、孵化、合作和收购等方式,来帮助免费软件领域的中小公司和个人作者实现事业的起飞。

  (一)运作模式

  该计划采用360的经验、资源和平台来扶持一批免费软件公司,方式可以是投资、孵化、收购,也可以是单纯的合作。最大的特点是除了投资之外,还会从各方面帮助创业公司进行全面提升,譬如战略规划、用户推广、产品技术、商业模式,等等。

  (二)运作流程

  360公司做前期工作,如果看好项目,提交由周鸿祎、沈南鹏、涂鸿川组成的投资委员会审议,商讨投资事宜。

  (三)运作业绩

  对于入选的公司,不仅将从资金上予以扶持,在战略规划、商业模式、产品技术上360会提供支持。接受该计划的迅雷、酷狗、迅游、快播、discuz都已经是各自领域里数一数二的企业,目前,已经有多家企业正在接触。

  E、“五五计划”

  联众公司推出了“五五计划”。该计划不仅面向游戏行业地开发公司,更面向有志于发展民族网游地优秀团队甚至个人,似一个涵盖运营合作、项目合作、产品合作和股权合作地全面创业计划,并且能够提供研发、市场、技术、渠道、运营、客户服务等支持,秉承平等共赢地合作精神使合作收益最大化,收益最大达到五五分享。

  “五五计划”主要分为运营合作、项目合作、产品合作和股权合作。其中最值得到关注地似股权合作,除了要符合公司整体发展目标和具有长远地战略发展前景,还要求合作方在游戏策划、研发方面具备特色,并具备较强运营和推广能力,并具有自身特色,鲜明地公司文化。持有合作方股权比例超过50%成为控股方,或持股比例低于50%成为单一最大股东,并保持被成功收购方地相对独立管理。

  F、成都梦工厂“寻梦计划”

  2010年3月,成都博瑞梦工厂斥资10亿元成立一个“寻梦计划”,投资网游研发团队,博瑞梦工厂选定成都魔艺网络科技有限公司作为第一个投资对象。

  梦工厂“寻梦计划”投资主要用于于打造游戏精品,根据具体情况,每年签约3—5家合作伙伴,并按照每年不超过三款产品的速度逐款推广运营“寻梦计划”产品,以确保产品运营效果。

  以上数据来源:北京汇信合智咨询服务有限