政策转型中 玉米将长期承压

三农 期货日报 2016年02月03日 10:18 A-A+
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　　随着春节临近，国内玉米收购厂商开始着手放假过年，各地玉米交易明显减少。一方面，我国2016年中央一号文件正式发布，核心直指玉米市场，玉米定价将逐步市场化；另一方面，国内生猪等养殖存栏依旧恢复缓慢，深加工行业依旧面临亏损，玉米饲料、深加工需求疲软。因此，预计玉米价格或长期承压。

　　进口玉米将缓解收储影响

　　数据显示，年前东北三省及内蒙古玉米累计收购量达到8000万吨。由于收储提前，且收购进度较快，东北地区玉米价格一直受到支持。

　　不过，华北、华东等地区玉米逐渐北流，不断挤占东北玉米的市场份额。并且，在进口玉米价格较低的情况下，我国2016年一季度将有120万吨乌克兰玉米到港。这些因素将有效缓解临储收购带来的局部供应偏紧问题。

　　生猪养殖存栏恢复依旧缓慢

　　由于春节临近，饲料企业存在一定玉米备货需求，不过随着备货结束，加上国内能繁母猪、生猪等存栏数据依旧处于低位，玉米的饲料需求较难实质改善。数据显示，截至2015年12月，我国能繁母猪存栏量为3798万头，较11月的3825万头减少27万头，较2014年12月的4289万头减少491万头；我国生猪存栏量为38379万头，较11月的38806万头减少427万头，较2014年12月的42157万头减少3778万头。

　　此外，春节期间正值生猪集中出栏时期，玉米饲料消费也处于淡季，这必将压制春节后的玉米价格。

　　玉米深加工企业依旧亏损

　　虽然国内玉米淀粉加工企业库存偏低，但酒精库存相对偏高，且玉米淀粉、酒精等价格持续偏弱，这使得山东、河北等地区深加工企业长期处于亏损状态，吉林、辽宁等地的大部分厂家仍寄希望于政府补贴来进行玉米原料收购。

　　亏损的玉米深加工行业，难以有效支持玉米的采购价格。一旦玉米淀粉消费转淡，玉米价格将继续下滑。

　　一号文件长期利空玉米

　　1月27日，我国2016年中央一号文件正式发布，核心直指玉米市场。农业部计划5年内拟调减玉米种植面积5000万亩，但是需要注意的是，调减面积较大，并且当前缺乏种植收益高于玉米的品种，因而预计2016年玉米种植面积降幅有限。

　　此外，一号文件中“按照市场定价、价补分离的原则”的表述，也使玉米行情处于利空预期之中。并且，政府官员在不同场合多次表示，去除库存，使玉米定价市场化，是未来的政策倾向。

　　综上所述，短期临储政策仍会产生一定支持作用，但其他农产品对高价玉米替代增加、储备库存居高不下以及政策向去库存倾斜，都将使玉米远期合约明显承压。玉米的饲料、深加工需求等增长缓慢，玉米供大于求格局暂难改变，这将使玉米长期承压。