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货源充足 玉米远期价格将继续走弱

三农 期货日报 2015年08月21日 15:01 A-A+ 二维码
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  8月中旬以来,大连玉米期货主力1601合约呈现小幅回升势头,价格涨幅接近50元/吨。辽宁和吉林局部前期旱情对产量的影响显现,为市场积聚了回升的动力,但局部的干旱在整体供大于求的市场大格局下,影响有限,玉米价格远期走势仍不乐观。

  临储拍卖难有转机,恐结余巨量库存

  今年临储拍卖虽然起拍时间早,首次临储拍卖日期提前至4月9日,但成交数量在需求萎靡、玉米替代大幅增加的背景下一直难有起色。截至8月14日,今年临储拍卖累计进行19轮(每周一轮),计划销售数量累计为7774.6万吨(含跨省移库、东北临储及进口临储玉米),而成交量只有374.4万吨,成交比例不到5%。

  从临储拍卖成交特点来看,一方面,临储库存玉米起拍价格高、质量差,难以满足饲料企业需求;另一方面,今年国内玉米需求清淡,难以消化巨量临储库存。往年7、8月份,在新玉米上市之前,国内玉米市场往往出现供给缺口,价格提高,陈作库存加速补给市场,有利于消化临储库存。今年,玉米市场供过于求的压力一直没有解除,流通的玉米足以满足需求,这使得临储仓库中的玉米鲜有问津。除非临储库存玉米降价定向销售,否则,超过1亿吨的巨量库存将结转到下一粮食年度,从而施压远期玉米价格。

  旧作库存急于抛售,新作上市又添“新愁”

  今年玉米市场需求不景气,加之连续数年供过于求“滚雪球”产生的矛盾加剧了临储收购面临“利空”调整的预期,进而导致市场主体急于抛售旧作库存。在华北市场,贸易商出货意愿强烈,现货价格下滑明显。自8月初以来,河南、河北玉米现货价格下跌超过100元/吨,山东下跌幅度更是超过200元/吨。

  春玉米开始上市,旧作库存处理时间所剩无几。截至目前,长江流域的湖北、湖南以及华北地区的河南、河北春玉米已经上市,春玉米上市价格明显低于旧作玉米价格。以河南为例,水分含量在14%的春玉米,价格只有1950—2000元/吨,较旧作玉米价格下跌150元/吨以上。后期夏玉米也将集中上市,供给增加恐加剧玉米价格的弱势。

  各地供给多元化,需求寡淡是通病

  国内玉米市场区域性特征明显,但综观华南地区、华北地区以及东北地区,各区域市场供给呈现多元化特征,再加上需求不足,供过于求的局面对价格打压明显。

  华南地区供给源包括国产玉米、进口玉米、进口高粱和大麦以及新上市的春玉米,供应多元化特征最为明显。华北地区陈作贸易玉米、春玉米供应充裕,东北地区贸易玉米、临储拍卖玉米足够市场消费。在各市场供应充足的背景下,需求寡淡的通病强化了价格走弱的趋势。目前,玉米饲料养殖需求改善不明显,深加工企业持续处于亏损状态,酒精行业开工率下降到40%,后市仍不乐观。

  综上所述,临储拍卖成交清淡,巨量库存将结转至下一粮食年度,再加上新旧玉米即将无缝对接,市场不会出现供给缺口。在需求未改善的背景下,远期玉米价格走弱的概率加大。

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